12月13日，中美就第一阶段贸易协定达成一致，根据协定，未来我国将大幅度增加美国农产品进口，包含大豆、小麦、玉米、大米等品种，其中对双方影响最大的无疑是大豆进口量的增加。

2.1中美贸易协定达成，中国自美国大豆进口量将增加 

我国大豆需求的85%左右需要通过进口满足，其中美国是我国大豆主要来源国之一，2016-2017年，中国年度大豆进口量分别为8323.02万吨、9553.65万吨，其中美国大豆的占比分别为40.44%、34.39%。
但受中美贸易纠纷及国内非洲猪瘟影响，2018年大豆进口量下降到8803.35万吨，其中美国大豆的占比只有18.90%。2019年1-11月，我国大豆进口量为7904.25万吨，其中美豆进口占比降至17.61%。
在中美贸易关系出现明显缓和的情况下，我们预计对美国大豆的进口量将出现恢复性增加，并有望在2020/2021年度回升至2017年左右水平，而自其它国家如巴西、阿根廷等的大豆占比将会有所减少。
另外，此前受贸易冲突影响的国内相关大豆压榨企业情况也将逐步好转。
 

2.2中美贸易协定达成，将直接给美国豆农带来切实利益

美国大豆年产量在1.05-1.1亿吨左右，其中年度出口量在5900-6000万吨，贸易冲突前中国对其大豆采购量占到其出口量的半数以上。在我国对美国大豆加征25%进口关税以后，美国大豆进口理论成本较此前上涨700-800元，逐渐失去市场竞争力，致使2018-2019年，美国对我国大豆出口量锐减。
在对华大豆出口受阻的情况下，CBOT大豆期货主力合约价格也从1000美分/蒲式耳以上大幅下降，一度跌至812.2美分/蒲式耳左右，跌破美国豆农的生产成本。另外，在销售不利情况下，美国豆农选择增加大豆储藏量，增加了额外的成本与风险。
未来中国对美国大豆采购量的增加，一方面将解决现存美国大豆的销路问题，另一方面将一定程度上提升美国大豆价格，缓解美国豆农所面临的经济压力。
 

2.3近两月为何棉籽价格持续上涨

据BOABC统计，2019年11月起，国内主要地区棉籽价格就出现上涨，据BOABC统计，截至12月底，全国主要地区棉籽价格达到2309元/吨，同比上涨16.38%，较10月底上涨6.27%。此次棉籽上涨的主要原因如下：
一是受整体油脂类价格走强带动，棉油价格上涨。截至12月底，国内豆油均价为6983元/吨，环比上涨7.75%，棉油均价为5597元/吨，环比上涨3.62%。棉油价格走强叠加节日的提振，棉油销售情况良好，需求旺盛情况下带动棉籽价格上涨；
二是榨油厂备货意愿较强，棉籽供不足需。临近年关，榨油厂进入备货阶段，而部分地区轧花厂开始停产停收，致使棉籽供应不足，榨油厂提价抢占棉籽；
三是受部分囤籽氛围影响。自11月开始，部分社会游资开始市场炒作，购买棉籽囤积待涨。社会资本的炒作也一定程度上助推了棉籽价格上涨。
目前距离春节不足月余，在以上因素的共同作用之下，预计节前棉籽价格将维持在高位，春节后，虽价格易受棉籽供需及下游产品走货情况影响，但在新年度油脂价格偏强的预期下，棉籽价格仍难出现较大回落。